基於耗散股票系統理論模型的中國股票市場演化分析

《基於耗散股票系統理論模型的中國股票市場演化分析》是依託中國科學院大學，由郭琨擔任項目負責人的青年科學基金項目。

基本介紹

• 中文名：基於耗散股票系統理論模型的中國股票市場演化分析
• 項目類別：青年科學基金項目
• 項目負責人：郭琨
• 依託單位：中國科學院大學

項目摘要

中國股票市場已經歷了二十餘年的發展，隨著規模的擴大與運行機制的成熟，股票市場在經濟系統運行中的作用也愈加重要。與此同時，股票市場也呈現出複雜系統的主要特徵，傳統的建立在有效市場假說基礎上的金融理論難以全面刻畫股票市場的非線性等特徵，因此，不能再有效的揭示股票市場的演化及運行規律。股票市場作為虛擬經濟的重要組成部分，具有明顯的耗散結構特徵，借鑑耗散結構理論的相關概念、模型研究股票市場的演化，可彌補傳統金融理論與計量模型在分析非線性複雜系統中的不足。因此，本研究以構建耗散股票系統的理論模型為目標，並將其數學化，通過演化方程的分析，探求系統演化的機制，在此基礎上，結合中國股票市場的特點，從實證的角度對系統的連續變動和突跳式變動進行分析，一方面，評價演化過程中的介穩性並進行國際比較，另一方面，探討中國股票市場發生結構性突變的條件。進而對中國股票市場的長期穩定發展提出相應的政策建議。

結題摘要

中國股票市場已經歷了二十餘年的發展，隨著規模的擴大與運行機制的成熟，股票市場在經濟系統運行中的作用也愈加重要。與此同時，股票市場也呈現出複雜系統的主要特徵，傳統的建立在有效市場假說基礎上的金融理論難以全面刻畫股票市場的非線性等特徵，因此，不能再有效的揭示股票市場的演化及運行規律。 本項目在對中國股票市場歷史發展演化過程及其內外部影響因素的定性分析基礎上，從系統科學的角度研究了股票市場內部微觀機制以及巨觀因素對市場發展和波動性影響的理論、機理，並使用計量模型、文本挖掘和金融物理學模型相結合的方式進行了相關實證，對股票市場的監管具有一定啟示作用，具有一定的套用價值。具體包括：應完善投資者教育，同時建立合理的退市制度；應重視以股票市場為代表的金融市場的規模，正確發展股票市場為實體經濟融資的重要作用，避免資金過度流入股票等金融市場的投機行為；基於投資者微觀羊群效應的股票市場系統性風險衡量指標，可為股票市場的預警提供一定的參照；加入個人投資者相關性行為因素對於某些類型的股票價格和風險的預測具有一定的精度提升作用等。 項目過程中構建了股票市場微觀行為資料庫，為研究金融市場的微觀行為及其巨觀湧現提供了大量的實驗數據，為後續研究的深入展開提供了數據基礎。同時構建了情感分析算法工具集，為後續對微觀主體非結構化文本數據的處理提供了高效的工具。目前，項目已發表期刊論文12篇，國際會議論文6篇，其中含SCI/SSCI期刊論文6篇。與此同時，項目的研究成果科普已經融入到日常的《高級經濟學》、《虛擬經濟概論》等課程教學和中國小科普活動之中。