基於信息表示與傳導機制的異質agent計算金融模型

《基於信息表示與傳導機制的異質agent計算金融模型》是依託北京航空航天大學，由楊海軍擔任項目負責人的面上項目。

基本介紹

• 中文名：基於信息表示與傳導機制的異質agent計算金融模型
• 依託單位：北京航空航天大學
• 項目負責人：楊海軍
• 項目類別：面上項目

項目摘要

基於agent的計算金融模型把金融市場看做是學習的、有限理性的agent互動組，信息表示和傳導機制是計算金融的一個難點，多資產模擬金融市場是發展趨勢，agent的動態異質性是關鍵。本項目以基於信息表示和傳導機制的異質agent計算金融模型為題，抓住信息和行為相互影響的本質，細化金融市場信息表示和信息傳導機制，解決人工金融市場中社會學習的形式化表示，構建異質agent的many-type多資產人工金融市場模擬系統。將金融經濟學相關原理和行為金融理論相結合，一方面研究信息的分類表示及不同信息傳導機制在異質agent間的作用，進而研究對金融市場資產定價的影響。另一方面，研究異質投資主體針對不同金融市場的差異性交易策略，在此基礎上進行分析驗證行為理論，度量系統複雜性，結合真實市場的有效數據為不同類型的真實金融市場建立模型，進一步解釋金融市場數據的重要特性。

結題摘要

隨著金融理論和世界經濟的發展，越來越多的經濟學家開始質疑經典經濟金融理論的假設。同時現實的金融市場上有許多現象傳統的理論無法給出合理的解釋，二十世紀後半期，計算機技術的發展為人們提供了一種看待金融市場的全新視角，開創了金融學中新的研究領域—基於agent的計算金融。儘管股票期權在資本市場上已經出現了近五十年，但是期權與標的資產之間的關係，尤其是他們之間的雙向關係並不是十分清楚，迄今為止仍然存在著很多爭論。我們構造了包含期權交易的人工股票期權市場模型，形成了一個相對完整的金融市場。模型包含兩部分，一部分是基於SF-ASM的股票交易模組，另一部分是期權交易模組。在期權交易模組中引入了三種不同類型的期權交易者，在期權的定價機制上使用了基於多主體的撮合交易機制來完成期權定價。此外為了構建兩者之間的雙向傳導機制，將期權市場的信息引入到股票市場中。實驗結果顯示期權的引入導致股價均值下降，方差增加，股票市場的波動性增強。在股票收益率上則呈現出收益率均值增加，方差也增加，收益率的尖峰厚尾現象有所降低。股票收益率波動性聚集現象在期權引入後增強，說明期權交易是金融市場中波動性聚集的來源之一。另一方面，與缺乏期權市場信息相比，期權市場的信息的增多可以減少股票價格上的波動，其影響呈現出邊際效應遞減的規律。期權套保交易者的增加可以穩定市場，期權投機交易者和期權隨機交易者對市場來說是不穩定的因素。 在互動主體假設下，交易主體均為異質主體且彼此之間可以相互作用，相互影響。很多基於此假設的研究工作可以在很大程度上模擬異常的時間序列特徵，甚至在基於簡單的羊群效應模型情況下可以推導得到系統的解析解，但都是對封閉系統進行研究。而且在這類研究中，互動的主體也局限於兩類人群，這種假設明顯不符合實際情況，所以往往對很多問題不能給予充分的解釋。本項目在Kirman模型的基礎上提出了一種新的羊群效應機制，並且將這種新的羊群效應機制套用在了開放金融系統模型中。構建了開放金融系統，交易者可以在基於一些交換律的前提下自由進入以及退出市場。特別需要提到的是，相較於之前研究中的兩類人群進行互動，擴展為三類人群進行互動影響，這樣使得模擬金融系統更加貼近現實情況。通過對此複雜系統的模擬，可以更好地解釋在何種市場環境下泡沫會產生。