反攤薄條款

反攤薄條款是期權或可轉換證券的一項條款，用以保障投資者，不會由於未來公司以較低價格（低於有關投資者支付的價格）發行股份而被攤薄。

基本概念

反攤薄條款，英文翻譯Anti-dilution Provision，又稱為反稀釋條款，一般是指在企業的多輪融資過程中，前一輪投資者為防止其權益在後續融資過程中被攤薄而制定的投資者保護條款。反攤薄條款基於投資者與企業間的意思自治原則而創設，通常會規定，企業的前一輪投資者在公司股權之份額不會因為後續融資而減少。如果進行後續融資，發行股份的股價需協商確定，如果價格過低，前一輪投資者可以通過獲得額外股份的方式保證其權利不被攤薄。

常見形式

比例攤薄是指投資者持有的其所投資企業的股權在比例上的減少。此種情形多發生於企業增發股份或增資的情況下。例如，原始股東最初擁有企業200股股票，總值200元，第一輪投資中投資者A向原始股東購買企業100股股票，價值100元，此時，投資者A擁有企業50%股權；企業如向另一投資者B增發100股總價值為100元的股票，那么投資者A持股比例即從50%降至33.33%，此種股權攤薄即為比例攤薄。