創業板證券資產非對稱信息溢價實證研究

《創業板證券資產非對稱信息溢價實證研究》是2015年2月合肥工業大學出版社出版的圖書，作者是夏仕亮、段婧婧。

基本介紹

• 書名：創業板證券資產非對稱信息溢價實證研究
• 作者：夏仕亮、段婧婧
• 類別：金融投資
• 出版社：合肥工業大學出版社
• 出版時間：2015年2月
• 頁數：166 頁
• 定價：25 元
• 開本：16 開
• 裝幀：平裝
• ISBN：9787565021596

內容簡介

　　《創業板證券資產非對稱信息溢價實證研究》綜述了有關學者的研究成果，特別是結合行為金融理論、實證會計理論、微觀市場結構理論、信息經濟學相關理論，界定了公開信息、私有信息等概念。

　　對非對稱信息溢價的實證研究，《創業板證券資產非對稱信息溢價實證研究》主要分為五個部分：第一部分首先利用信息經濟學相關理論論述由於信息供給和需求存在差異，從而對創業板證券資產的均衡價格產生影響。

　　第二部分主要就公開信息中的相關因子對創業板證券產生交易溢價程度進行實證研究。

　　除了公開信息會影響創業板證券資產價格外，第三部分主要研究創業板市場中具體上市公司特質私有屬性產生的信息溢價情況，通過對上市公司的面板數據分析，發現創業板中的公司如果限售比例越高，第1大股東持股比例越高，而公司的R2越低，則投資者利用私有信息套利的程度會越高。同時，創業板上市公司中的機構持股比例也會影響到R2值，研究過程中還發現創業板上市公司如果其淨資產規模越大，則發生私有信息套利程度會越低。

　　第四部分主要對創業板上市公司信息公開與資本成本水平存在的關係進行實證研究。

　　第五部分主要利用進化博弈思想，通過相關資本成本、收益參數的設定，借鑑動態複製方程分析發現對於監管層而言，公司治理層信息充分披露超額報酬、懲罰金額等參數都將影響進化博弈穩定策略，同時在現實信息環境中，也要努力避免監管層的尋租行為，防止由於其尋租行為破壞創業板市場交易的公平競爭秩序，防止出現信息隱瞞而發生侵害小股東的正常利益的情況發生。

　　最後，《創業板證券資產非對稱信息溢價實證研究》筆者認為投資創業板證券資產，不僅要關注基本面的公開信息供給，也要關注創業板上市公司經營相關的特質私有信息。

圖書目錄

摘要

Abstract

第一章 緒論

1.1 研究背景與問題的提出

1.1.1 實證會計理論與實踐不斷發展

1.1.2 行為金融理論的提出與不斷完善

1.1.3 市場微觀結構理論與實踐蓬勃興起

1.1.4 國內證券市場規模與質量不斷提高

1.2 理論基礎及文獻綜述

1.2.1 證券價格信息分析測量研究綜述

1.2.2 資產定價模型及行為資產定價相關研究綜述

1.2.3 微觀結構噪音理論相關研究綜述

1.2.4 創業板證券定價研究綜述

1.2.5 非對稱信息下的進化博弈簡述

1.3 相關概念界定

1.3.1 非對稱信息

1.3.2 公開信息與私有信息

1.3.3 資本成本

1.3.4 信息披露制度

1.3.5 信息披露質量特徵

1.4 研究理論基礎

1.4.1 有效市場理論

1.4.2 資本資產定價理論

1.4.3 行為金融理論

1.4.4 信息博弈理論

1.4.5 微觀結構噪音理論

1.5 本文主要的研究內容、技術路線及創新點

1.5.1 本文主要的研究內容

1.5.2 技術路線圖

1.5.3 主要創新點

第二章 非對稱信息對證券資產價格的影響分析

2.1 非對稱信息對交易價格均衡的影響

2.1.1 兩種含有不同信息含量風險資產需求函式

2.1.2 兩種風險資產的價格均衡解

2.2 公司信息披露對資本成本的影響

2.2.1 會計信息披露及質量

2.2.2 公司披露會計信息質量高低的邏輯分析

2.2.3 會計信息供給的悖論式理性選擇模型

2.3 本章小結

第三章 創業板基本面公開信息溢價實證研究

3.1 資本資產定價模型的演進

3.2 全球市場的資產定價模型實證分析

3.3 基本面分析法主要思路

3.4 巨觀因子模型及BIRR因子模型

3.5 數據來源及變數選擇

3.6 實證研究

3.7 本章小結

第四章 創業板私有特質信息溢價收益研究

4.1 創業板市場及其公司題材特點

4.2 公司私有信息度量的兩種思路

4.3 R2測度私有信息及模型的合理性

4.4 研究假設與模型設定

4.5 創業板私有信息溢價實證分析

4.6 本章小結

第五章 創業板信息公開與資本成本水平實證研究

5.1 信息公開的功能價值

5.2 信息作用的理論分析

5.2.1 信息組成對資本成本的影響

5.2.2 信息分布對資本成本的影響

5.2.3 信息準確性對資本成本的影響

5.3 創業板信息披露與資本成本關係實證研究

5.3.1 研究設計

5.3.2 可靠性與多元回歸分析

5.4 研究結論

5.5 本章小結

第六章 創業板上市公司信息披露進化模型分析

6.1 基本假設與模型構建

6.2 進化博弈的複製動態及穩定狀態分析

6.3 本章小結

第七章 研究結論與展望

7.1 研究主要結論

7.2 政策建議與研究展望

附表 首批創業板28家公司財務效率參數

參考文獻

後記