保證金實際維持率

保證金實際維持率是指客戶剩餘的保證金(帳面上的)占其所購股票當時市價總值的百分比。

計算

如果A君採用保證金買進方式，用2.4萬元的本金，按50元的價格買進甲公司股票960股之後，股價不是上漲，而是下跌，A君就要遭受較大的損失。與此相應，A君在經紀人處的保證金絕對數額和相對數也都下降了。比如，甲公司股票下跌20%，每股跌到40元。這時，A君買進股票的市價總值為3.84萬元(960×40)，去掉經紀人的墊款2.4萬元，剩下1.44萬元，占市價總值3.84萬元的37.5%。這就是說，由於股價下跌20%,A君交納的保證金絕對數由原來的2．4萬元減到1.44萬元；相對數由初始的50%降到37.5%。這個37.5%就是A君的保證金實際維持率。如果股價再跌，A君的保證金實際維持率還將降低。為了貸款安全起見，各交易所或經紀人對保證金實際維持率都有最低規定標準(如紐約證券交易所為25%)。低於最低標準時，經紀人就要向客戶提出增補保證金的要求。

保證金實際維持率可按下式計算：

式中：r——保證金實際維持率

M——保證金率

Rd ——股價下跌率

從上式可以看出，r與客戶本金的多少和股票價格無關，它是取決於保證金率和股價的相對變化。例如：若A君有本金5萬元，而不是2.4萬元，甲公司股價為100元，而不是50元：保證金率仍為50%。這時，A君可購進1000股，總值10萬元。如果股價下跌20%，每股80元，A君買進的股票市價總值為8萬元。去掉經紀人墊款5萬元，只剩保證金3萬元，占股票市價總值8萬元的37.5%。這和前面的結果相同。用①式計算亦有同樣結果：

在交易所和經紀人都對保證金實際維持率有一定要求的情況下，股票價格下跌到什麼程度,經紀人就會提出增補保證金的要求呢?由①式可得：

假定交易所或經紀人規定的保證金率為50%，保證金實際維持率不得低於30%，由②可求出：

此即，當股票下跌超過28.57%時，經紀人就要向客戶發出增加保證金的要求。如果客戶對股票價格在短期內回升不抱希望，他可讓經紀人賣掉保證金買進的股票，還清墊款：如果客戶對股票價格在短期內回升抱有希望，就必須向經紀人增交保證金，使其實際維持率不低於最低標準。如果客戶買的不是一種而是幾種股票，經紀人在分別計算它們的保證金維持率的同時，會允許。以豐補欠”。只有總的保證金維持率低於規定標準時，經紀人才向客戶提出增加保證金的要求。

參考文獻

1 金明偉.彭淑珍.證券基礎知識.企業管理出版社,1992年09月第1版.