住房消費決策的行為經濟學研究

《住房消費決策的行為經濟學研究》是依託華中科技大學，由滕敏擔任項目負責人的青年科學基金項目。

基本介紹

• 中文名：住房消費決策的行為經濟學研究
• 項目類別：青年科學基金項目
• 項目負責人：滕敏
• 依託單位：華中科技大學

中文摘要

房價持續上漲已受到社會的普遍關注，引發了對其可能導致的社會問題的擔憂。為了避免重複美國式日本式房地產泡沫危機，未雨綢繆尤為重要。因此，深入探討房地產價格的形成具有深遠的現實意義和學術意義。本項目將行為經濟學理論引入住房消費決策及定價的研究中。行為經濟學發現個人決策過程存在心理偏差，導致決策背離標準經濟學模型。大量研究證明這種行為偏差廣泛存在於各經濟領域。本項目從行為經濟學視角下導致行為背離標準經濟學模型假設和預測的非標準偏好、非標準信念、非標準決策三個方面著手，深入研究消費者的非理性及判斷偏誤在住房消費決策中的作用，並結合房價的Hedonic空間建模思想，藉助計量經濟學、金融工程的研究方法和手段進行數據處理和分析，構建住宅市場消費者定價模型，並充分驗證成果的科學性和有效性。本項目力圖更好地理解複雜環境下的住房消費行為、消費者的定價過程以及市場動向，拓展了對房價問題的研究思路。

結題摘要

標準經濟學模型被廣泛套用於研究和指導人們決策。有效資本市場是研究金融市場的核心理論。但是，標準經濟學模型和有效市場假設在解釋某些金融現象時遇到困難。越來越多的“異象”顯示個體行為往往背離標準經濟學模型的假定和預期結果，表現出“非理性”。標準經濟學模型在對個體行為的預測中存在缺陷，要么預測與觀察到的真實結果不相符，要么根本無法預測。行為經濟學將心理學的概念引入經濟學中，試圖以個體心理來解釋其行為，分析決策制定過程。行為經濟學認為，真實的決策過程與標準經濟學模型之間存在偏差。大量文獻為行為經濟學理論提供了佐證，揭示了心理因素在個體決策中起到不可忽視的重要作用。因此，在分析和預測個體、公司行為時，在研究資產定價等金融問題時，需要認識和理解個體的心理，考慮心理因素對決策制定過程以及資產定價的影響。 首先，本項目將行為經濟學理論引入住房消費決策及資產定價的研究中，深入研究個體的非理性及判斷偏誤在住房消費決策中的作用，分析複雜環境下的住房消費行為，力圖構建住宅市場消費者定價模型。 第二，為了對個體決策有更深入的了解，本項目將問題拓展到公司層面，研究國家之間文化差異和行為因素對不同國家公司的經濟行為的影響。發現文化和行為因素對企業資源使用的有效性具有顯著影響。 第三，行為金融和房地產資產定價方面，本項目研究了槓桿--股票收益之謎，通過採用相對槓桿（實際槓桿與目標槓桿的差異）來控制資本結構的動態性和異質性，發現槓桿與收益正相關；金融危機時期緊密的銀企關係可以避免企業破產，阻止困境公司股價的進一步下跌。本項目還研究了上市公司開通微博對分析師盈餘預測的影響，發現微博已成為上市公司披露信息的重要途徑，深刻地改變了上市公司的信息環境。然而由於心理和行為偏差等因素，普通投資者似乎無法理解這些信息。這些發現為資本市場定價提供新的實證證據。