《代理成本、自願性披露影響因素及自願披露後果研究》是依託南開大學，由朱春艷擔任項目負責人的青年科學基金項目。
基本介紹
- 中文名：代理成本、自願性披露影響因素及自願披露後果研究
- 項目類別：青年科學基金項目
- 項目負責人：朱春艷
- 依託單位：南開大學
中文摘要,結題摘要,
中文摘要
為了降低代理成本和信息不對稱程度，股東要求管理者披露公司信息，且為了確保信息質量，股東還會聘請審計師對定期報告進行審計並發表審計意見。除必須披露的部分，高管會在定期報告中進行自願信息披露，且審計師也會督促高管披露他們認為重要的內容，所以高管與審計師是上市公司自願信息披露最重要的決策者。本課題將手工收集上市公司年報中對支付的其他與經營活動有關的現金的披露以衡量自願信息披露程度，並在此基礎上對如下問題進行探討：首先，代理成本作用下高管特徵，如年齡、性別、任期及變更等因素對自願信息披露的影響；其次，代理成本作用下審計師類型對自願信息披露的影響；第三，代理成本對自願信息披露對審計師行為（發表審計意見及收取審計費用）的影響及；最後，自願信息披露對高管薪酬績效敏感度的影響。本課題將豐富自願信息披露影響因素以及自願信息披露後果的文獻。
結題摘要
我們考察了代理成本的兩個維度——大股東與中小股東的代理成本、股東與管理者之間的代理成本以及上市公司年報中一個重要項目——支付的其他與經營活動有關的現金項目的披露情況對上市公司非效率投資、高管薪酬績效敏感度及審計意見和審計收費的影響。具體工作包括以下四個方面： 首先，結合分析式研究與實證研究，我們分析了控股股東—中小股東利益衝突與公司治理相互作用下上市公司的非效率投資行為。模型推導結果表明：公司治理會弱化利益衝突對非效率投資的影響，利益衝突也能抑制公司治理對非效率投資的作用。實證檢驗的結果基本支持上述結論，但公司治理的抑制效果只體現在過度投資時。 其次，我們研究了大股東與中小股東間的代理成本及彈性信息披露對審計收費的影響。發現上市公司不存在兩權分離時，第一大股東持股比例與審計收費顯著負相關；存在兩權分離時，第一大股東持股比例與審計費用呈倒U型關係，且倒U型曲線會隨著兩權分離程度的提高而向右移動；在第一大股東持股比例一定時，兩權分離程度與審計收費呈U型關係。彈性信息披露與審計收費負相關，且負相關關係在不存在兩權分離時更加顯著。 接下來，我們考察了股東與管理者之間的代理成本，彈性信息披露對審計意見的影響，發現代理成本與審計師出具非標準審計意見的機率正相關，而彈性信息披露水平與非標準審計意見的機率負相關。除此之外，我們還發現彈性信息披露在股東與管理者代理成本較高時與上市公司得到非標準審計意見的機率負相關。 最後，我們本文考察了彈性信息披露程度對高管薪酬績效敏感度的影響。發現，彈性信息披露本身對高管薪酬無顯著影響，但對高管薪酬績效敏感度的影響顯著為正。此外，在董事會有女性董事或者存在控制權和現金流權分離的情況下，自願信息披露對高管薪酬績效敏感度的影響顯著為正。這說明公司治理較好的董事會可以更好的利用自願披露的信息對高管進行評價，從而改善對高管的激勵。
