中郵創新優勢靈活配置混合型證券投資基金是中郵基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：中郵創新優勢混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：中郵基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：8.08億
- 託管銀行：中國農業銀行股份有限公司
- 基金代碼：001275
- 成立日期：20150723
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金通過合理的動態資產配置，在嚴格控制風險並保證充分流動性的前提下，充分挖掘和利用中國科技進步和創新過程中帶來的投資機會，謀求基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券(含中小企業私募債券)、可轉換債券、銀行存款、貨幣市場工具、權證、股指期貨、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
（一）大類資產配置策略
本基金根據各項重要的經濟指標分析巨觀經濟發展變動趨勢，判斷當前所處的經濟周期，進而對未來做出科學預測。在此基礎上，結合對流動性及資金流向的分析，綜合股市和債市估值及風險分析進行靈活的大類資產配置。此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。
（二）股票投資策略
本基金主要投資於具有創新優勢的上市公司。具有創新優勢的公司通過提供差異性的甚至具有顛覆性的產品或服務為公司創造出廣闊的藍海市場，或者通過工藝流程的改進甚至變革明顯提升性能或降低成本從而為公司帶來優勢的市場份額或者明顯高於行業的盈利能力。因而，在市場表現中，能夠為投資者帶來較高的回報，這類企業是本基金重點投資對象。
1、創新優勢企業的篩選
本基金所指的創新優勢，包括技術創新優勢和商業創新優勢兩種類型。技術創新優勢是指企業創造和套用新知識和新技術，採用新工藝或新的生產方式，開發生產新產品，提供新的服務，提高產品質量、或降低產品成本，占據市場並實現市場價值的優勢。商業創新優勢是指企業通過商業模式、市場行銷、管理體系、生產流程等方面的創新，使企業的盈利能力和競爭實力得到持續改善的優勢。
（1）技術創新優勢
本基金將重點研究企業技術創新的競爭力及其市場前景，並對企業研發管理體系、研發規劃、人才吸引力及激勵制度進行分析
1）技術創新的競爭力分析：通過專家訪談、競爭對手調研、產業鏈上下游公司交流等手段，有效判斷企業技術和產品創新的先進程度，被模仿的難易程度，從而有效判斷企業技術創新優勢的可持續性。
2）研發投入分析：公司為保證技術領先地位，應確保研發資金的規模和持續性；同時，確保人力資源投入與經費投入水平適當增長。對企業研發投入的評判，所採用的主要量化指標包括：研究開發費用占銷售收入的比重，近三年研究開發費用的規模以及增長情況等。
3）研發能力分析：本基金從企業專利申請量、發明專利比重、擁有專利數量、專有技術、新產品推出周期等方面對企業的研發能力進行分析。
（2）商業創新優勢
本基金認為商業創新活動是一種節約人力和資本的活動，即以更少的人力和資本投入取得更大的增長。本基金將辨識企業是否在商業模式、市場行銷、管理體系、生產流程等商業行為方面有創新優勢。本基金將重點分析商業創新優勢的持續性，分析企業的商業創新優勢在商業模式的可複製性，促進銷售收入增長、市場份額增長、成本降低等方面的持續性。
對於傳統產業的上市公司，如果已在或正在管理制度、行銷體系、技術開發和生產體系等方面進行創新，具有較大潛在發展前景和經濟效應，也屬於本基金的主要投資範圍。
2、創新管理能力分析
對具有創新優勢的某些企業而言，儘管不斷有創新活動，卻不能產生利潤，究其原因，主要在於創新管理能力欠缺，無法實現創新成果的商業價值。因此，本基金將對企業的創新管理能力進行分析，比如：企業的技術前瞻能力、企業的技術管理能力（是否具有科學規範的研發管理體系、激勵和人才培養機制）、企業創新與發展戰略的匹配能力、企業的資源整合能力以及企業的市場開拓能力等；通過市場份額增長、成本降低等各項具體指標對企業的創新管理能力進行評價。
3、創新優勢企業產業鏈
本基金認為除上文所述的創新優勢企業之外，還可以將產業鏈中可以受益於創新優勢企業成長和發展的上下游優秀的上市公司也納入本基金股票庫。這類上市公司雖然分布在創新優勢企業的產業鏈上下游，但他們將受益於為創新優勢企業提供原材料或者套用創新優勢企業的新技術新模式獲得利潤。
（四）債券投資策略
在債券投資部分，本基金在債券組合平均久期、期限結構和類屬配置的基礎上，對影響個別債券定價的主要因素，包括流動性、市場供求、信用風險、票息及付息頻率、稅賦、含權等因素進行分析，選擇具有良好投資價值的債券品種進行投資。
（五）權證投資策略
本基金將按照相關法律法規通過利用權證及其他金融工具進行套利、避險交易，控制基金組合風險，獲取超額收益。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合。未來，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略。
（六）股指期貨投資策略
本基金將在注重風險管理的前提下，以套期保值為目的，遵循有效管理原則經充分論證後適度運用股指期貨。通過對股票現貨和股指期貨市場運行趨勢的研究，結合股指期貨定價模型，採用估值合理、流動性好、交易活躍的期貨契約，對本基金投資組合進行及時、有效地調整和最佳化，提高投資組合的運作效率。
（七）中小企業私募債券投資策略
中小企業私募債是指中小微型企業在中國境內以非公開方式發行和轉讓，約定在一定期限還本付息的公司債券。與傳統的信用債相比，中小企業私募債具有高風險和高收益的顯著特點。
目前市場上正在或即將發行的中小企業私募債的期限通常都在三年以下，久期風險較低；其風險點主要集中在信用和流通性。由於發行規模都比較小，這在一定程度上決定了其二級市場的流通性有限，換手率不高，所以本基金在涉及中小企業私募債投資時，會將重點放在一級市場，在有效規避信用風險的同時獲取信用利差大的個券，並持有到期。
對單個券種的分析判斷與其它信用類固定收益品種的方法類似。在信用研究方面，本基金會加強自下而上的分析，將機構評級與內部評級相結合，著重通過發行方的財務狀況、信用背景、經營能力、行業前景、個體競爭力等方面判斷其在期限內的償付能力，儘可能對發行人進行充分詳盡地調研和分析；會傾向於大券商承銷的有上市訴求的企業。鑒於其信用風險大，流通性弱，本基金會嚴格防範風險。所有中小企業私募債在投資前都必須實地調研，研究報告由研究員雙人會簽，並對投資比例有嚴格控制。重大投資決策需上報投資委員會。
（八）資產支持證券投資策略
本基金將分析資產支持證券的資產特徵，估計違約率和提前償付比率，並利用收益率曲線和期權定價模型，對資產支持證券進行估值。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資，以降低流動性風險。
本基金根據各項重要的經濟指標分析巨觀經濟發展變動趨勢，判斷當前所處的經濟周期，進而對未來做出科學預測。在此基礎上，結合對流動性及資金流向的分析，綜合股市和債市估值及風險分析進行靈活的大類資產配置。此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。
（二）股票投資策略
本基金主要投資於具有創新優勢的上市公司。具有創新優勢的公司通過提供差異性的甚至具有顛覆性的產品或服務為公司創造出廣闊的藍海市場，或者通過工藝流程的改進甚至變革明顯提升性能或降低成本從而為公司帶來優勢的市場份額或者明顯高於行業的盈利能力。因而，在市場表現中，能夠為投資者帶來較高的回報，這類企業是本基金重點投資對象。
1、創新優勢企業的篩選
本基金所指的創新優勢，包括技術創新優勢和商業創新優勢兩種類型。技術創新優勢是指企業創造和套用新知識和新技術，採用新工藝或新的生產方式，開發生產新產品，提供新的服務，提高產品質量、或降低產品成本，占據市場並實現市場價值的優勢。商業創新優勢是指企業通過商業模式、市場行銷、管理體系、生產流程等方面的創新，使企業的盈利能力和競爭實力得到持續改善的優勢。
（1）技術創新優勢
本基金將重點研究企業技術創新的競爭力及其市場前景，並對企業研發管理體系、研發規劃、人才吸引力及激勵制度進行分析
1）技術創新的競爭力分析：通過專家訪談、競爭對手調研、產業鏈上下游公司交流等手段，有效判斷企業技術和產品創新的先進程度，被模仿的難易程度，從而有效判斷企業技術創新優勢的可持續性。
2）研發投入分析：公司為保證技術領先地位，應確保研發資金的規模和持續性；同時，確保人力資源投入與經費投入水平適當增長。對企業研發投入的評判，所採用的主要量化指標包括：研究開發費用占銷售收入的比重，近三年研究開發費用的規模以及增長情況等。
3）研發能力分析：本基金從企業專利申請量、發明專利比重、擁有專利數量、專有技術、新產品推出周期等方面對企業的研發能力進行分析。
（2）商業創新優勢
本基金認為商業創新活動是一種節約人力和資本的活動，即以更少的人力和資本投入取得更大的增長。本基金將辨識企業是否在商業模式、市場行銷、管理體系、生產流程等商業行為方面有創新優勢。本基金將重點分析商業創新優勢的持續性，分析企業的商業創新優勢在商業模式的可複製性，促進銷售收入增長、市場份額增長、成本降低等方面的持續性。
對於傳統產業的上市公司，如果已在或正在管理制度、行銷體系、技術開發和生產體系等方面進行創新，具有較大潛在發展前景和經濟效應，也屬於本基金的主要投資範圍。
2、創新管理能力分析
對具有創新優勢的某些企業而言，儘管不斷有創新活動，卻不能產生利潤，究其原因，主要在於創新管理能力欠缺，無法實現創新成果的商業價值。因此，本基金將對企業的創新管理能力進行分析，比如：企業的技術前瞻能力、企業的技術管理能力（是否具有科學規範的研發管理體系、激勵和人才培養機制）、企業創新與發展戰略的匹配能力、企業的資源整合能力以及企業的市場開拓能力等；通過市場份額增長、成本降低等各項具體指標對企業的創新管理能力進行評價。
3、創新優勢企業產業鏈
本基金認為除上文所述的創新優勢企業之外，還可以將產業鏈中可以受益於創新優勢企業成長和發展的上下游優秀的上市公司也納入本基金股票庫。這類上市公司雖然分布在創新優勢企業的產業鏈上下游，但他們將受益於為創新優勢企業提供原材料或者套用創新優勢企業的新技術新模式獲得利潤。
（四）債券投資策略
在債券投資部分，本基金在債券組合平均久期、期限結構和類屬配置的基礎上，對影響個別債券定價的主要因素，包括流動性、市場供求、信用風險、票息及付息頻率、稅賦、含權等因素進行分析，選擇具有良好投資價值的債券品種進行投資。
（五）權證投資策略
本基金將按照相關法律法規通過利用權證及其他金融工具進行套利、避險交易，控制基金組合風險，獲取超額收益。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合。未來，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略。
（六）股指期貨投資策略
本基金將在注重風險管理的前提下，以套期保值為目的，遵循有效管理原則經充分論證後適度運用股指期貨。通過對股票現貨和股指期貨市場運行趨勢的研究，結合股指期貨定價模型，採用估值合理、流動性好、交易活躍的期貨契約，對本基金投資組合進行及時、有效地調整和最佳化，提高投資組合的運作效率。
（七）中小企業私募債券投資策略
中小企業私募債是指中小微型企業在中國境內以非公開方式發行和轉讓，約定在一定期限還本付息的公司債券。與傳統的信用債相比，中小企業私募債具有高風險和高收益的顯著特點。
目前市場上正在或即將發行的中小企業私募債的期限通常都在三年以下，久期風險較低；其風險點主要集中在信用和流通性。由於發行規模都比較小，這在一定程度上決定了其二級市場的流通性有限，換手率不高，所以本基金在涉及中小企業私募債投資時，會將重點放在一級市場，在有效規避信用風險的同時獲取信用利差大的個券，並持有到期。
對單個券種的分析判斷與其它信用類固定收益品種的方法類似。在信用研究方面，本基金會加強自下而上的分析，將機構評級與內部評級相結合，著重通過發行方的財務狀況、信用背景、經營能力、行業前景、個體競爭力等方面判斷其在期限內的償付能力，儘可能對發行人進行充分詳盡地調研和分析；會傾向於大券商承銷的有上市訴求的企業。鑒於其信用風險大，流通性弱，本基金會嚴格防範風險。所有中小企業私募債在投資前都必須實地調研，研究報告由研究員雙人會簽，並對投資比例有嚴格控制。重大投資決策需上報投資委員會。
（八）資產支持證券投資策略
本基金將分析資產支持證券的資產特徵，估計違約率和提前償付比率，並利用收益率曲線和期權定價模型，對資產支持證券進行估值。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資，以降低流動性風險。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的50%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
