《中西方金融市場的時空結構及動力學》是依託浙江大學，由鄭波擔任項目負責人的面上項目。
基本介紹
- 中文名：中西方金融市場的時空結構及動力學
- 依託單位：浙江大學
- 項目負責人：鄭波
- 項目類別：面上項目
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
套用統計物理方法，分析金融市場的高頻數據，計算個體股票價格的時間和交叉關聯；引入動態閾值，構建個體股票交叉關聯的動態金融網路，研究網路拓撲結構及動力學。在此基礎上，發展多重時間系列的線性空間展開方法，探討複雜金融系統的時間關聯和空間結構及其相干性。開展中西方金融市場的對比研究，探索我國市場的普適和非普適動力學行為，重點關注我國個體股票的奇異板塊效應和反槓桿效應及其起源，並與西方市場的標準行業板塊和槓桿效應比較。考察價格大波動和金融危機的動力學行為，探討其內部運動規律和外部驅動力的誘導作用，及其對時空關聯性質的主導作用。進一步，建立多體微觀和介觀模型，研究金融市場的相互作用機制和演化規律。本研究方向是人們對複雜金融系統從另一角度和另一層次的認識和探索，具有重要科學意義和潛在套用價值。過去十年，人們主要關注成熟的西方金融市場，而本項目嘗試對我國金融市場開展較系統的研究。
結題摘要
本項目套用統計物理方法，以高頻數據分析為基礎,探討金融動力學的唯象運動規律。進一步，建立多體微觀模型，研究金融市場的相互作用機制和動力學演化規律。 1、槓桿和反槓桿效應的微觀多體模型 世界上絕大多數國家的金融市場呈現負的收益率-波動率關聯，稱槓桿效應；唯獨中國金融市場顯示正的收益率-波動率關聯，即所謂的反槓桿效應。我們構造一個含有兩個經驗參數的多體模型，首次從微觀相互作用出發，解釋槓桿和反槓桿效應的產生機制。特別是，兩個經驗參數並非任意輸入的，可以通過市場的經驗數據唯一地確定，這是構建微觀多體模型的新思路。 2、金融動力學系統的反關聯和子板塊結構 我們套用隨機矩陣理論，分析和研究中國股票市場、美國股票市場以及全球股票市場系統，發現交叉關聯矩陣的本徵矢量存在正、負兩種大分量，從而揭示板塊結構中的子板塊結構。進一步分析表明，在同一本徵矢量中，正、負子板塊之間存在反關聯。這一結果更深刻地展現了股票市場的“空間”結構，具有理論和實際雙重意義。 3、金融動力學系統大波動研究 金融危機是研究熱點之一，但是由於事件數目較少，統計漲落較大，結論具有較大不確定性。我們研究與平均漲落比較而言較大的波動，所以事件數目較多，可以得到相對可靠結果，從而逐步逼近金融危機。而且，我們的研究也拓廣到價格大回升。結果表明，大波動前後的波動率遵從冪次規律，在微觀時間尺度（分鐘）具有時間反演不變性，而在巨觀時間尺度（天）時間反演不變性被破壞。時間反演不變性的破壞來自於外部事件的大波動，而中國股票市場的外部事件主要是政策性的，而德國市場的外部事件是隨機的政治、經濟相關事件。 4、波動率如何控制收益率 人們在探討收益率-波動率關聯時，發現存在槓桿和反槓桿效應。那么，是否存在波動率-收益率關聯呢？換句話說，當前的波動率是否影響或控制將來的收益率的運動。這是價格動力學一個更重要而核心的問題。過去的研究表明，時間局域的波動率-收益率關聯基本為零。我們恰當地構造了一個時間非局域的波動率-收益率關聯函式，計算結果表明，世界上絕大多數國家的股票市場這一關聯是正的，即大的波動率會導致價格上升。進一步，我們構造一個微觀多體模型，很好地解釋了這一現象。 5、磁性疇壁運動的數值模擬研究 我們構造微觀格點模型，套用數值模擬方法，比較系統和深入地研究疇壁運動，在釘扎-退釘扎相變和馳豫-蠕動相變方面，得到與實驗一致的結果。
