中國貴州航空工業（集團）有限責任公司

中國貴州航空工業集團（簡稱貴航集團）是國家大型企業集團之一，創建於1964年。貴航集團以飛機、航空發動機、汽車及汽車零部件、工程液壓件、農用機械、煤礦機械、醫療機械、工具機設備等為支柱產品，以資本和產品經營為聯結紐帶，是具有較強經濟技術實力的軍民結合型企業集團，是我國重要的國防科研生產基地。

基本介紹

• 公司名稱：中國貴州航空工業（集團）有限責任公司
• 始建於：1964年
• 註冊資本為：人民幣150,760萬元
• 隸屬於：中國航空工業第一集團公司

公司概況

公司歷史

中國貴州航空工業（集團）有限責任公司，始建於1964年，1988年成立貴州航空工業總公司，

1999年3月改制成了中國貴州航空工業（集團）有限責任公司。1999年航空工業體制調整後，貴航集團隸屬於中國航空工業第一集團公司。公司註冊資本為人民幣150,760萬元。貴航集團現有全資子公司28家，控股子公司16家，控股貴航股份、力源液壓兩家A股上市公司。

主要業務

貴航集團作為國家首批試點企業集團，是國家重點扶持的512家大型企業，也是國有企業500強之

一。公司是以高級教練機、航空發動機、微型轎車、汽車零部件為龍頭產品，以資本和產品經營為聯結紐帶，跨地區、跨行業、跨部門，集工業、貿易、科研、金融為一體的具有較強經濟和技術實力的軍民結合型大型企業集團。

公司業務

公司規模

貴航集團核心企業為中國貴州航空工業(集團)有限責任公司，擁有全資及控股子公司40多家，控股“力源液壓”、“貴航股份”、“三鑫股份”三家上市公司，職工5萬餘人。集團擁有飛機、航空發動機、機械設備，鍛、鑄、橡膠、標準件、緊固件、工具、地面設備等專業化工廠；是國家批准的“863科技成果產業化基地”，並擁有國家批准的博士後工作站、國防和區域性計量檢測中心，與國內幾十家著名大學和研究院建立了長期協作關係。集團新產品開發由軍用航空領域延伸至航天、電子、船舶、地面保障設備及民用航空等領域。貴航集團是集製造、貿易、科研、金融於一體的綜合性航空工業集團。

科研水平

貴航集團是內部配套齊全的軍民結合型航空產品科研生產基地，具有較強的技術開發能力和高新製造技術。多年來，貴航集團研製生產出10多種型號的飛機和兩大渦噴系列航空發動機。被國外航空界譽為“亞洲明星”的殲教7高級教練飛機，以其較高的性能價格比和可靠的質量贏得了國內外用戶的廣泛讚譽。最新研製的“山鷹”高級教練機成為我國目前技術檔次最高、最新的一代高級教練飛機。渦噴系列航空發動機是我國航空裝備重要的動力裝置。

貴航集團在產品研製中大量採用數位化、信息化技術，廣泛套用CAD/CAM、CAE/CAM、CAE/CAPP技術，建立產品理論外形數模和三維結構數模，成功套用世界上最先進的電子樣機設計軟體，掌握了以數據傳輸為主的先進制造方法。

金融狀況

中國貴州航空工業（集團）2007年第一期短期融資券信用評級報告2截至2007年6月31日，貴航集團總資產為138.44億元，淨資產為28.89億元，資產負債率為67.86%。2006年，公司實現主營業務收入67.53億元，淨利潤0.68億元。

本期融資券概況融資券發行條款

公司短期融資券發行額度為10億元。公司此次擬發行第一期5億元短期融資券，期限為365天。募集資金用途公司募集資金首先將用於補充營運資金，即補充貴航集團及下屬各單位在實際生產、經營過程中對營運資金的需求，保證生產、經營的順利進行。另一方面，通過發行短期融資券募集資金，公司逐步擺脫融資單純依靠銀行的局面，提高直接融資比例和最佳化融資結構。

財力狀況

2006年底公司航空業務產品收款周期有所延長，航空業務處於更新換代階段，公司生產經營活動採購的原材料和人員成本一直增加，導致公司存貨持續增加，經營活動現金流大幅下降，由2005年底的5.10億元降至0.86億元。並且由於飛機也是年底集中交貨，2007年上半年的經營活動淨現金流進一步下降到-7.01億元，公司資金鍊較為緊張，資金壓力有所加大，給公司的經營帶來一定的影響。

總體看，公司的航空業務訂單金額較大，受到產品交付時間影響較大，但是由於公司航空業務屬於國家定向採購，訂單比較有保證，預計未來公司航空業務經營風險較小。公司經過調整後，收入、效益增長較快，整體實力增強近三年來，公司實現主營業務收入53.37億元、61.06億元和67.53億元，年複合增長12.52%。2007年上半年公司主營業務收入達到36.11億元，同比增長12.57%，收入呈穩步增長態勢。隨著加大結構調整，逐步解決歷史遺留問題，公司的工業生產持續穩步增長，經濟實力顯著提高，已初步形成“以航空產品為核心，多種民品逐點突破，帶動整體經濟效益提升”的發展格局。

主營業務收入

主要介紹

公司的主營業務收入主要來自於航空業務板塊的教練機、航空發動機以及配套件，民品業務板塊的采棉機、汽車零部件、機械配套件、液壓件、工量具等的生產和經營。公司航空業務產品中的機載產品整體完成更新換代，訂貨數量穩步增長，交付量保持穩定。2003年首飛的JL9“山鷹”新型高級中國貴州航空工業（集團）2007年第一期短期融資券信用評級報告3教練機即將完成設計定型。隨著“山鷹”教練機定型成功，批量投入部隊服役，逐步替代已近退役的殲教5、殲教6等中高級教練機，預計公司航空業務收入增長速度將加快。在民品業務板塊，公司總結以前民品開發的經驗以及教訓，加快技術攻關，成功研製了大型自走式采棉機，成為繼美國、前蘇聯第三個可以自主生產自走式采棉機的國家。中國是僅次於美國的世界第二大產棉國，采棉機市場需求較好.

利潤水平

2004～2006年公司利潤總額分別實現0.71億元、1.00億元和1.71億元，2006年較上年提高71%。2007年上半年公司實現利潤總額0.96億元，比上年同期增長21.52%，淨利潤0.63億元，比上年同期增長57.5%。同時公司三項費用得到了較好控制，補貼收入也比較穩定，盈利能力繼續增強。流動性

行業背景

政府政策

2002-2004年數據來自《2004年中國的國防》白皮書；2005年數據來自《中國的軍控、裁軍與防擴散努力》白皮書。2006年數據來自《2006年中國的國防》目前國際軍費開支平均水平占GDP的2.6%，已開發國家占3%左右，2006年中國的國防費占國內生產總值和全國財政支出預算的比重分別為1.42%和7.4%，與國際水平相比較低。但近兩年來，我國的國防投入呈上升趨勢。因軍費支出總額的增加而相應增加了國民經濟中國防相關行業的國防品採購和消費的數額，據測算，未來年份中我國軍費支出用於武裝裝備等的採購金額每年將不低於1000億元，這種採購和消費的增加必定會引起國防相關工業景氣的增長，並且會為公司的發展創造良好的發展空間。

行業水平

工程機械行業需求將會保持較高的水平未來中國對工程機械產品需求將會長期保持較高的水平，工程機械行業將會在很長一段時間內保持穩定增長的趨勢。此外，近年來出口高速增長，也將持續拉動國內的工程機械行業增長。未來國內外經濟持續向好和相關行業的高速增長為工程機械行業提了良好的發展空間。根據工程機械行業“十一五”規劃的需求預測，2010年液壓挖掘機的產銷量將增加到七萬台，裝載機、推土機、壓路機、叉車等機種也會分別有20%~50%的增幅，工程機械各機種每年均保持遞增。“十一五”規劃的啟動，給工程機械行業帶來了新一輪的發展機遇。2007年上半年公司工程機械板塊發展良好，銷售額達到3.47億元，已經達到去年全年銷售總額的74.78%，其中工程液壓件、制冷機械、礦山機械和